Tarifas, supermercados e a nova geografia do comércio exterior brasileiro em 2026

O que aconteceu: do tarifaço à decisão da Suprema Corte

O comércio exterior brasileiro viveu uma sequência de eventos que alteraram significativamente as regras do jogo em um curto período. Em abril de 2025, o governo Donald Trump impôs uma tarifa de reciprocidade de 10% sobre as exportações brasileiras para os Estados Unidos, o que colocou o Brasil no grupo dos países com menor tarifa adicional entre os afetados pela medida. Months posteriormente, em agosto de 2025, veio o chamado tarifaço: uma elevação adicional de 40%, totalizando uma tarifa de 50% sobre as exportações brasileiras, com aproximadamente 700 exceções concedidas a setores específicos da economia americana, como aeronaves e suco de laranja.

O ponto de inflexão ocorreu em fevereiro de 2026, quando a Suprema Corte dos Estados Unidos, por maioria de seis votos a três, derrubou as tarifas globais impostas pelo presidente Donald Trump com base na Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional de 1977. A decisão representou um alívio significativo para exportadores brasileiros, uma vez que a tarifa de 40% foi invalidada para uma lista de 269 produtos, dos quais 88% eram de origem agropecuária.

Segundo o Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, cerca de 46% dos produtos brasileiros exportados para os Estados Unidos permaneceram isentos das tarifas mesmo durante o período de vigência das medidas, o que mitigou parte do impacto sobre o fluxo comercial bilateral.

A resposta do comercio brasileiro: volume em alta, receita em baixa

Os dados consolidados de 2025 e do primeiro trimestre de 2026 revelam um fenômeno que pode parecer paradoxal: apesar do tarifaço e dainstabilidade geopolítica, as exportações brasileiras seguiram em expansão. No acumulado de 2025 até novembro, o volume exportado cresceu 4,3% em comparação com 2024. Em valor, a variação foi de 1,8% entre os dois anos, resultado que reflete tanto o aumento das quantities embarcadas quanto a queda nos preços médios das commodities.

A explicação para essa aparente resiliência está na diversificação dos mercados de destino. Quando as vendas para os Estados Unidos foram impactadas negativamente pelo tarifaço, a China ampliou significativamente sua participação como compradora de produtos brasileiros. A substituição de mercados seguiu um padrão que pode ser descrito como compensação comercial: a redução das exports para um parceiro foi parcialmente absorvida pelo aumento das vendas para outros destinos, sobretudo asiáticos.

A Organização Mundial do Comércio projetou inicialmente, em abril de 2025, uma retração de 0,2% no volume de mercadorias comercializadas internacionalmente. Posteriormente, em outubro do mesmo ano, revisei sua projeção para um crescimento de 2,4%, associando o resultado melhor que o esperado ao acúmulo de estoques antecipados em função do aumento de tarifas e ao comercio de produtos ligados às novas tecnologias de informação. Trata-se de um fenômeno de antecipação que tende a ser revertido nos períodos seguintes, o que explica a revisão para baixo nas projeções de 2026.

O papel da China como âncora das exportações brasileiras

A China foi, no primeiro trimestre de 2026, o principal destino das exportações do agronegócio brasileiro, responsável por 29,8% da pauta exportadora, o que representou US$ 11,33 bilhões, uma alta de 4,7% em relação ao mesmo período de 2025. Esse dado é relevante porque demonstra a dependência crescente do mercado chinês para absorver a produção brasileira de commodities agrícolas, especialmente soja e carnes.

A trégua comercial firmada entre Estados Unidos e China em novembro de 2025 não evoluiu, até o momento, para um diálogo mais amplo sobre reformas do sistema multilateral de comércio. Além disso, analistas têm observado que a trégua tende a ter duração limitada: um exemplo citado é que a China se comprometeu a comprar 12 milhões de toneladas de soja entre novembro e dezembro de 2025, compromisso que não foi cumprido e teve seu prazo estendido, o que sinaliza dificuldades de execução dos acordos.

Contexto global: comercio em desaceleração e incertezas geopolíticas

As projeções para o comércio internacional em 2026 são substancialmente mais pessimistas do que os resultados de 2025. A Organização Mundial do Comércio prevê um aumento de apenas 0,5% no volume do comércio de mercadorias em 2026, o que representa uma queda de 1,9 ponto percentual em relação ao crescimento de 2,4% registrado em 2025. No segmento de serviços, a projeção é de crescimento de 4,4%, com retração de 1,2 ponto percentual na mesma comparação.

O Banco Mundial projeta uma queda de 7% nos preços das commodities em 2026, com destaque para petróleo, minério de ferro, café e soja. Essa projeção é particularmente relevante para o Brasil, uma vez que commodities representam a maior parte da pauta exportadora nacional. A combinação de maior volume com menores preços tende a manter o valor total das exportações estável ou em leve crescimento, sem o impulso que viria de preços mais favoráveis.

A postura dos Estados Unidos em relação ao sistema multilateral de comércio permanece como variável de incerteza. Desde meados dos anos 2010, sinais de enfraquecimento do compromisso americano com a OMC vinham se acumulando, mas foi em 2025 que se materializou o que analistas descreveram como a morte do sistema multilateral na forma como foi concebido no pós-guerra. A decisão da Suprema Corte sobre a legalidade do uso da Lei de Emergência ainda não gerou efectos práticos definitivos sobre o tarifaço, mas a possibilidade de novos recursos mantém o ambiente de incerteza.

Os acordos bilaterais e a estratégia de Trump

A tática do governo Trump no comércio internacional tem sido o uso do tarifaço como instrumento de pressão para a obtenção de acordos bilaterais com vantagens para os Estados Unidos em temas como minerais raros e compromissos de investimentos em território americano. Na América Latina, foram assinados acordos com Argentina, Guatemala, El Salvador e Equador, em geral com concessões recíprocas que incluem a redução de tarifas sobre produtos sensíveis para os Estados Unidos.

O Brasil não fechou acordo com os Estados Unidos em 2025, apesar das negociações. A ausência de um Memorando de Entendimentos pode ser explicada tanto por divergências em temas específicos quanto pela avaliação do governo brasileiro de que as condições oferecidas não eram favoráveis. O fato de o Brasil não ter assinado não impediu, contudo, que obtivesse alívio tarifário pontual por meio da retirada de 269 produtos da lista de 40%.

Impactos sobre a industria e o agronegócio brasileiros

Os efeitos setoriais do tarifaço e do reordenamento do comércio internacional são heterogêneos. No agronegócio, o impacto foi limitado pela existência de exceções e pela diversificação de mercados. Dados do primeiro trimestre de 2026 mostram que as exportações do setor cresceram 0,9% em valor, para US$ 38,1 bilhões, e que o volume embarcado aumentou 3,8%, embora o preço médio tenha recuado 2,8% — um padrão que refleja a queda de preços das commodities e não necessariamente um problema de competitividade.

No setor industrial, a situação é mais heterogênea. Industrias que dependem de insumos importados enfrentam pressões de custo decorrentes da alta do dólar e das tarifas. Por outro lado, setores voltados à exportação podem se beneficiar da desvalorização cambial, desde que consigam manter volumes competitivos.

A perspectiva de um câmbio projetado em até R$ 5,50 por dólar pela consultoria Thomson Reuters atua como fator de competitividad for exportadores nacionais, uma vez que melhora a rentabilidade em reais das vendas externas. Esse nivel cambial, se mantido, pode compensar parcialmente a queda dos preços internacionais das commodities.

Quem mais se beneficiou e quem mais sofreu

Entre os mercados que mais contribuíram para o crescimento das exportações brasileiras no primeiro trimestre de 2026, destacam-se Índia, com crescimento de 47,1% nas compras de produtos brasileiros, Filipinas (68,3%), México (21,7%), Tailândia (23,8%) e Japão (15,8%). Esse padrão sugere que a diversificação geográfica das vendas externas brasileiras está em curso, reduzindo a dependência de qualquer mercado isolado.

Em sentido contrário, as exportações para os Estados Unidos recuaram 31,2% em valor no primeiro trimestre de 2026 em comparação com o mesmo período de 2025, passando de US$ 3,26 bilhões para US$ 2,24 bilhões. Trata-se de um impacto direto do tarifaço e dainstabilidade nas relações comerciais bilaterais.

Contrapontos, críticas e limites da análise

Uma leitura mais atenta dos dados revela limitações importantes na narrativa de resilência do comercio brasileiro. Primeiro, o crescimento das exportau00e7u00f5es foi impulsionado principalmente pelo agronegócio e por commodities, setores com baixo valor agregado e alta exposição achoques de preço internacionais. A indústria brasileira, especialmente a de bens de capital e produtos manufaturados de maior complexidade, não registrou o mesmo dinamismo.

Segundo, a dependência crescente do mercado chinês, embora estratégica no curto prazo, apresenta riscos. Se a economia da China enfrentar uma desaceleração mais acentuada do que a projetada, seja por causa da crise no setor imobiliário, seja por tensions comerciais com os Estados Unidos, as exportau00e7u00f5es brasileiras poderão ser afetadas de forma significativa.

Terceiro, a decisão da Suprema Corte americana, embora favorável ao Brasil, não elimina a possibilidade de novas medidas protecionistas. O governo Trump pode continuar utilizando a Seção 301 da Lei de Comércio de 1974 para aplicar medidas unilaterais, mesmo sem o respaldo da Lei de Emergência. Além disso, o impacto da decisão pode ser limitado se o governo encontrar outras ferramentas jurídicas para restabelecer barreiras tarifárias.

Por fim, a queda projetada de 7% nos preços das commodities pelo Banco Mundial representa um risco relevante para a receita de exportação do Brasil. Se essa projeção se confirmar, o ganho de volume poderá ser parcialmente neutralizado pela redução de receita, mantendo o deficit em transações correntes como um ponto de atenção.

Cenários e síntese: entre a resiliência real e os riscos à frente

O comércio exterior brasileiro em 2026 apresenta, à primeira vista, um resultado melhor do que o esperado em um contexto de instabilidadeglobal. As exportau00e7u00f5es seguem crescendo em volume, os mercados asiáticos compensaram parcialmente a queda nas vendas para os Estados Unidos, e a decisão da Suprema Corte eliminou as tarifas de 40% sobre boa parte da pauta exportadora.

Esse retrato, contudo, contém sombras importantes. A projeção de crescimento de apenas 0,5% no comercio global de mercadorias significa que o ambiente internacional seguirá pouco favorável. A queda de 7% nos preços das commodities pode erode a receita de exportação. A dependência da China, se por um lado é uma âncora de demanda, por outro aumenta a exposição a risks de uma economia que ainda não superou sua crise estrutural.

Os cenários para o segundo semestre de 2026 incluem a possibilidade de novas volatilitys cambiais caso o conflito no Oriente Médio se prolongue, bem como o risco de novas medidas protecionistas caso o governo Trump recorra a instrumentos jurídicos alternativos após a decisão da Suprema Corte. Para o setor produtivo brasileiro, a recomendação que se destaca é a diversificação de mercados e a busca por produtos de maior valor agregado, reduzindo a vulnerabilidade achoques de preço no mercado internacional.

A síntese possível é que o Brasil conseguiu, até agora, navegar a tempestade tarifária com resultados razoáveis, mas sem ter resuelto as vulnerabilidades estruturais de sua pauta exportadora. Commodities continuam respondendo pela maior parte das vendas externas, o que mantém a economía exposta a ciclos internacionais de preços. O desafio de longo prazo permanece: diversificar a pauta, agregar valor e reduzir a dependência de poucos mercados e poucos produtos.

Este artigo foi elaborado com apoio de inteligência artificial generativa como ferramenta de assistência à redação. O conteúdo foi revisado e validado antes da publicação. As análises e opiniões expressas são de responsabilidade do autor e não constituem aconselhamento jurídico.