Recuperações judiciais batem recorde em 2025: o que os números revelam sobre a economia brasileira

Os números que registram o recorde

O número de empresas em recuperação judicial no Brasil chegou a 2.466 em 2025, uma alta de 13% em relação às 2.184 de 2024, configurando um recorde histórico segundo dados do Indicador de Falências e Recuperações Judiciais da Serasa Experian. O volume de 977 pedidos de recuperação judicial registrados ao longo do ano representa alta de 5,5% frente ao ano anterior e equivale a uma média de 53 novos casos por mês. Os números contrastam com a trajetória das falências, que recuaram 19% no mesmo período, passando de 862 para 698 empresas pedindo falência. A elevação simultânea das recuperações judiciais e a queda das falências revelam um padrão: mais empresas optam pelo caminho da recuperação para renegociar dívidas antes de chegar à falência, impulsionadas pela sofisticação dos instrumentos jurídicos de recuperação de crédito.

A concentração setorial dos casos oferece indícios sobre as raízes do problema. O setor agropecuário respondeu por 743 empresas em recuperação judicial, o equivalente a 30,1% do total, posicionando-se como o mais impactado. O setor de serviços veio em seguida, com 739 empresas (30%), seguido pelo comércio, com 535 (21,7%), e pela indústria, com 449 (18,2%). A dominância da agropecuária na estatística não é aleatória: o setor opera sob um conjunto denso de riscos climáticos e biológicos, exposição cambial pela dolarização de insumos como fertilizantes e defensivos, e ciclos financeiros longos que amplificam a volatilidade de receita e caixa.

Contexto macroeconomic: juros, crédito e inadimplência

Para compreender a escalada das recuperações judiciais, é necessário situá-las no quadro macroeconomic mais amplo. A taxa Selic, que atingiu 15% ao ano entre junho de 2025 e março de 2026 — o maior nível em quase duas décadas —, elevou diretamente o custo do crédito para empresas e consumidores. Com a Selic em patamares elevados, bancos repassam juros mais altos para operações de curto e longo prazo, tornando mais onerosa a renegociação de dívidas e restringindo o acesso ao crédito para empresas com perfil de risco mais elevado.

O Banco Central iniciou um ciclo de cortes em março de 2026, reduzindo a Selic de 15% para 14,75% ao ano, seguido de novo corte em abril que levou a taxa para 14,50%. A redução, embora welcomed, não inverte automaticamente o quadro de vulnerabilidade de empresas que já contraíram dívidas em condições mais adversas. Para empresas em recuperação judicial, cujos passivos foram constituídos frequentemente em cenários de juros menores, a folga proporcionada pelos cortes ainda é insuficiente para restabelecer a saúde financeira. A projeção do Boletim Focus para o encerramento de 2026 permanece em 13% ao ano, indicando que o nível de juros seguirá elevado mesmo com a trajetória de queda.

Iniciativas judiciais e cooperation interinstitucional

No âmbito do Poder Judiciário, iniciativas de inovação tecnológica começam a produzir efeitos mensuráveis na gestão de processos de recuperação judicial. O RecuperaJud, ferramenta desenvolvida pelo Tribunal de Justiça de Mato Grosso em parceria com o TJRO e o Laboratório de Inovação do TJMT, automatizou o acesso a informações sobre ações de recuperação judicial em todo o país. Em pouco mais de dois meses de funcionamento, o sistema já reunia 395 processos cadastrados, com decisões disponibilizadas automaticamente a partir do deferimento do processo. A ferramenta recebeu o Selo Judiciário Inovador na categoria Tecnologia Judicial Inovadora pelo Prêmio de Inovação do Poder Judiciário de 2025.

A importância do RecuperaJud vai além da gestão interna. A cooperação entre tribunais na partilha de informações sobre recuperações judiciais minimiza o risco de decisões conflitantes e reduz a insegurança jurídica que afeta credores e devedores. Quando a comunicação entre juízos que atuam na mesma recuperação judicial ocorre apenas por meio de ofícios manuais, o tempo demandado gera sobrecarga administrativa e, em última análise, prejuízo para todos os atores do processo. A automatização desse fluxo, ainda que limitada ao universo dos tribunais, aponta para uma direção que pode se generalizar.

Contrapontos: falências em queda e limites da interpretação

Uma leitura superficial dos dados poderia levar à conclusão de que o ambiente empresarial brasileiro está em deterioração acelerada. Os números exigem contexto mais nuançado. As falências recuaram pelo quinto ano seguido, e o volume de 698 empresas em 2025 permanece 60% abaixo do registrado em 2012, quando foram contabilizadas 1.810 falências. A Serasa Experian atribui essa redução à evolução dos instrumentos jurídicos e das práticas de recuperação de crédito: atualmente, existem alternativas mais adequadas e eficazes para acionar empresas devedoras antes de se chegar ao pedido de falência.

O próprio conceito de recuperação judicial tem limitações como indicador de estresse econômico. A recuperação judicial é, em muitos casos, uma estratégia de reestruturação defensiva: empresas recorrem ao instrumento não necessariamente porque estão à beira da falência, mas porque a recuperação judicial oferece proteção contra credores e tempo para renegociar passivos em condições mais favoráveis que a liquidação. Isso significa que parte do aumento nos casos de recuperação judicial reflete exatamente a sofisticação do instrumento, e não apenas o agravamento da crise.

Também merece atenção o intervalo de defasagem inherent aos dados. O Indicador de Falências e Recuperações Judiciais da Serasa Experian possui defasagem de aproximadamente três meses por causa do curso processual e dos prazos de comunicação pelos órgãos competentes. Isso implica que os dados mensais são retroativos e capturam apenas parcialmente o cenário imediato, podendo subestimar ou superestimar a intensidade do fenômeno conforme a fase do ciclo em que se encontra o processo.

Cenários e implicações para o mercado de crédito

Para os próximos meses, três fatores merecem atenção. O primeiro é a trajetória da Selic: se os cortes continuarem na velocidade projetada pelo mercado, o custo do crédito tende a recuar gradualmente, o que pode reduzir o fluxo de novas recuperações judiciais a médio prazo. O segundo fator é a inadimplência do consumidor, que permanece elevada e funciona como termômetro da demanda agregada: se a inadimplência continuar subindo, poderá afetar empresas que já estão em situação frágil. O terceiro fator é o comportamento sazonal da economia no segundo semestre, quando a colheita da safra agricultural e o ritmo da atividade industrial historically apresentam variações que alteram o fluxo de caixa das empresas.

O mercado de crédito, por sua vez, continuará operando com seleção mais rigorosa. Bancos e instituições financeiras tendem a manter políticas de concessão de crédito conservadoras enquanto o nível de juros permanece elevado e a inadimplência, acima do histórico. Para empresas que dependem de crédito para capital de giro, essa combinação representa um ambiente estruturalmente mais restritivo, que exige gestão de caixa mais prudente e planejamento financeiro de mais longo prazo.

Este artigo foi elaborado com apoio de inteligência artificial generativa como ferramenta de assistência à redação. O conteúdo foi revisado e validado antes da publicação. As análises e opiniões expressas são de responsabilidade do autor e não constituem aconselhamento jurídico.