A reconfiguração do comércio exterior brasileiro: tarifas de Trump, guerra no Irã e a ascensão da China

Introdução: um novo choque triple para o comércio exterior brasileiro

O comércio exterior brasileiro está atravessando um período de transformação estrutural que não encontra paralelo na história recente do país. O Indicador de Comércio Exterior (Icomex), elaborado pelo Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getulio Vargas (FGV Ibre), demonstra que o primeiro trimestre de 2026 foi marcado por um duplo fenômeno que está reescrevendo as regras do jogo para exportadores e importadores brasileiros: a intensificação da guerra tarifária liderada pelos Estados Unidos sob a administração Trump, e o recrudescimento do conflito no Oriente Médio, que reintroduziu o fantasma da instabilidade no fornecimento global de petróleo e seus derivados. Esses dois fatores, combinados com a mudança de administração nos Estados Unidos e com as tensões geopolíticas entre Washington e Pequim, estão produzindo uma reconfiguração profunda nos fluxos comerciais brasileiros, cujas consequências ainda estão longe de estar completamente materializadas.

Os números são eloquentes e merecem ser destacados: entre o primeiro trimestre de 2025 e o primeiro trimestre de 2026, a fatia dos Estados Unidos nas exportações brasileiras caiu de 12,5% para 9,5%, enquanto a fatia da China subiu de 25,5% para 29%. Essa transferência de peso específico, que representa uma mudança de aproximadamente 3 pontos percentuais em ambos os casos, é significativo não apenas em termos absolutos, mas também porque indica uma tendência que, uma vez estabelecida, tende a se reforçar por meio de mecanismos de inércia comercial, ajuste de cadeias produtivas e realocação de investimentos. Para compreender a magnitude desse fenômeno, é necessário considerá-lo no contexto mais amplo da guerra comercial global, das tensões geopolíticas entre Estados Unidos e China, e das implicações específicas para o Brasil de cada uma dessas dinâmicas.

O momento é de incerteza, nas palavras de Lia Valls, consultora do FGV Ibre e responsável pelo Icomex. Essa incerteza não é meramente conjuntural: ela reflete uma transformação estrutural no sistema multilateral de comércio que está sendo moldado por decisões políticas unilaterais, pela violations das regras estabelecidas por organizações multilaterais como a Organização Mundial do Comércio (OMC), e pela crescente utilização de tarifas como instrumentos de política externa e geopolítica, e não apenas como ferramentas de proteção comercial. O não cumprimento das regras do direito internacional estabelecidas pelas instituições multilaterais torna cada vez mais imprevisível e incerto o cenário internacional, que passa a ter efeitos em toda a agenda das relações econômicas internacionais, complementa o FGV Ibre em seu estudo sobre comércio exterior.

A guerra tarifária de Trump e seus efeitos sobre as exportações brasileiras

A política comercial da administração Trump em 2026 representa uma inflexão significativa em relação às práticas comerciais americanas das últimas décadas, mesmo considerando que o uso de tarifas como instrumento de política comercial já havia sido intensificado no primeiro mandato de Trump (2017-2021). As tarifas sobre importações, que chegaram a 10% de forma ampla e até 50% em casos específicos, estão impactando diretamente a competitividade de produtos brasileiros no mercado americano, criando efeitos que se propagam por toda a cadeia produtiva e exigindo adaptações estratégicas por parte de exportadores que dependiam ou se beneficiavam do acesso ao mercado dos Estados Unidos.

Os dados coletados pelo FGV Ibre mostram que a queda nas exportações brasileiras para os Estados Unidos ocorreu de forma abrangente: entre os 28 setores analisados pelo Icomex, 24 reduziram as vendas aos Estados Unidos no primeiro trimestre de 2026 em comparação com o primeiro trimestre de 2025. Apenas quatro setores aumentaram as vendas: máquinas e equipamentos elétricos; fumo; máquinas e equipamentos; e produtos de informática. Lia Valls explica que esses avanços setoriais podem ser explicados por estratégias de multinacionais, com vendas dentro das próprias compañías, o que sugere que empresas que possuem estruturas de produção integradas entre Brasil e Estados Unidos podem estar utilizando mecanismos de arbitragem comercial para se beneficiar de exceções às tarifas gerais, mas que esse fenômeno não representa um padrão generalizado de ampliação do comércio bilateral.

A queda de 18,7% no valor das exportações brasileiras para os Estados Unidos entre o primeiro trimestre de 2025 e o primeiro trimestre de 2026 é ainda mais significativa quando considerada no contexto da comparação com períodos anteriores. Entre o primeiro trimestre de 2024 e o primeiro trimestre de 2025, as exportações brasileiras para os EUA já haviam recuado 0,8%, indicando que o processo de deterioração da relação comercial estava em curso antes mesmo da intensificação das tarifas. Ou seja, a tarifaçoImplemented pela administração Trump não criou a tendência de queda, mas acelerou significativamente um fenômeno que já estava em andamento, possivelmente relacionado a fatores estruturais como a perda de competitividade relativa do Brasil em certos setores, a valorização cambial do real que tornava produtos brasileiros mais caros em dólares, e a competição com outros países que ofereciam acesso preferencial ao mercado americano.

A dinâmica da retaliação e a resposta brasileira

A política tarifária de Trump não afeta apenas as relações comerciais entre Estados Unidos e Brasil, mas também reconfigura o cenário competitivo global à medida que outros países ajustam suas estratégias comerciais em resposta às medidas americanas. A China, por exemplo, respondeu às tarifas americanas com tarifas próprias sobre produtos americanos, o que está modificando os fluxos de comércio global à medida que empresas chinese buscam fontes alternativas de suprimentos e mercados alternativos para seus produtos. Esse phenomenon tem implications diretas para o Brasil, que se beneficia tanto do desvio de comércio (made in China buscando novos mercados) quanto do aumento da pressão competitiva (produtos chineses competindo mais agressivamente em mercados terceiros).

O governo brasileiro, por sua vez, tem adotado medidas de resposta e mitigação. O Plano Brasil Soberano, lançado em 2025 como resposta direta à elevação das tarifas de importação impostas pelos Estados Unidos, foi ampliado em R$ 5 bilhões no final de abril de 2026 para oferecer crédito a exportadores afetados pelas tarifas e pela guerra no Oriente Médio. Essa ampliação demonstra a intenção do governo de proteger setores produtivos vulneráveis aos choques externos, mas também levanta questões sobre a sustentabilidade dessas intervenções no médio prazo e sobre o impacto fiscal dessas medidas de apoio.

É importante notar que a relação comercial entre Brasil e Estados Unidos não se desenvolve em um vácuo político: ela é influenciada por fatores como a posição do Brasil em fóruns multilaterais, a postura do país em relação à guerra na Ucrânia e ao conflito no Oriente Médio, e a aliança estratégica entre os dois países em áreas como defesa e segurança. Esses fatores introduzem complexidades adicionais na análise da relação comercial: mesmo quando condições econômicas sugerem benefícios mútuos do aprofundamento comercial, considerações políticas podem limitar ou bloquear avanços, da mesma forma que considerações políticas podem, em certos momentos, sustentar relações comerciais mesmo quando condições econômicas pareceriam sugerir o contrário.

O conflito no Oriente Médio e seus efeitos sobre o petróleo brasileiro

O conflito no Oriente Médio, que se intensificou no início de 2026 com a retomada do conflito envolvendo o Irã e o bloqueio do Estreito de Ormuz, emergiu como o segundo fator estrutural de instabilidade para o comércio exterior brasileiro. O Estreito de Ormuz é uma das rotas de navegação mais estratégicas do mundo, por onde passa aproximadamente 20% do flujo global de petróleo diário. Qualquer interrupção ou ameaça à livre navegação nesse Estreito tem efeitos imediatos e significativos sobre os preços internacionais de petróleo, o que, por sua vez, afeta direta e indiretamente a economia brasileira em múltiplas dimensões.

No setor de petróleo, os efeitos são contraditórios e complexos. Por um lado, o aumento dos preços do petróleo bruto beneficia exportadores brasileiros, que veem seus receitas aumentar em termos de dólares por barril vendido. Os dados do Icomex mostram que o superávit brasileiro com as vendas de petróleo bruto aumentou de US$ 7,9 bilhões para US$ 11 bilhões entre o primeiro trimestre de 2025 e o primeiro trimestre de 2026, uma elevação de aproximadamente 39% que reflete tanto o aumento de volumes exportados quanto a elevação de preços. Esse aumento de receitas representa um fator positivo relevante para a balança comercial brasileira e para as contas externas do país.

Por outro lado, o aumento dos preços do petróleo eleva custos de produção em praticamente todos os setores da economia, na medida em que derivados de petróleo são inputs fundamentais em cadeias produtivas modernas. Produtos como querosene de aviação, gasolina, diesel, naphtha para petroquímica e lubrificantes têm seus preços diretamente afetados por variações no preço do petróleo, e esses aumentos se propagam para custos de transporte, custos de produção industrial, e finalmente para preços ao consumidor. Além disso, o Brasil é importador líquido de derivados de petróleo, especialmente óleos combustíveis, o que significa que o aumento de preços no mercado internacional tem efeito negativo sobre a balança comercial de derivados, potencialmente offsetando parte dos ganhos com a exportação de petróleo bruto.

O FGV Ibre señala que os maiores desafios para o Brasil para manter positivo o saldo da balança no setor de petróleo estão atualmente nas importações de óleos combustíveis, e que o alerta nos derivados depende de quanto vai demorar o conflito. Esse ponto é crucial: os efeitos sobre a balança comercial brasileira dependem não apenas do nível de preços do petróleo, mas também da duração do conflito e de sua trajetória. Um conflito breve e com desescalada rápida produziria efeitos diferentes de um conflito prolongado que mantivesse preços elevados por meses ou anos.

Impactos nos preços de combustíveis e na inflação doméstica

A elevação dos preços do petróleo, se mantida por um período prolongado, tende a se propagar para preços domésticos de combustíveis, com efeitos diretos sobre a inflação brasileira. O mecanismo de transmissão opera através de múltiplos canais: elevação direta dos preços de derivados de petróleo (gasolina, diesel, querosene de aviação), elevação de custos de transporte que se refletem em preços de alimentos e produtos industrializados, e elevação de custos de produção industrial para setores que utilizam derivados de petróleo como insumos. Esses efeitos têm implications tanto para consumidores quanto para empresas, e introduzem uma complicação adicional na condução da política monetária pelo Banco Central.

Para consumidores brasileiros, que já enfrentam pressão sobre renda devido a unemployment elevado e crescimento real de salários abaixo da produtividade, a elevação de preços de combustíveis reduz o poder de compra disponível para outros bens e serviços, potencialmente afetando padrões de consumo e suavizando a atividade econômica doméstica. Para empresas, especialmente aquelas com estruturas de custos intensivas em energia, a elevação de preços de derivados de petróleo aumenta custos operacionais e pode pressionar margens, especialmente em setores que não conseguem repassar aumentos de custos para preços de venda devido à competição intensa ou à inelasticidade da demanda.

A relação entre preços de petróleo e inflação doméstica é particularmente relevante no contexto atual brasileiro, onde o Banco Central está tentando conduzir um ciclo de corte da Selic em um ambiente de inflação ainda acima da meta. Se a elevação de preços de petróleo se propagar para a inflação corrente de forma significativa, o Banco Central pode enfrentar um dilema entre supporting crescimento econômico através de juros mais baixos e controlando pressões inflacionárias através de juros mais altos. Esse dilema, se materializado, adicionaria uma camada de complexidade à condução da política monetária e introduziría maior incerteza sobre a trajetória das taxas de juros no médio prazo.

A ascensão da China: reconfigurando a география do comércio brasileiro

O avanço da China como parceiro comercial do Brasil é o fenomeno mais significativo na география do comércio exterior brasileiro em 2026. A fatia das exportações brasileiras destinadas à China cresceu de 25,5% para 29% entre o primeiro trimestre de 2025 e o primeiro trimestre de 2026, uma expansão de 3,5 pontos percentuais que não é trivial em termos de volumen e que reflects tendências estruturais profundas na configuração do comércio global. A China não está apenas ocupando espaço deixado pelos Estados Unidos no mercado brasileiro de exportação: ela está se tornando dominante em um grau que introduz questões sobre dependência excessiva, concentração de risco e vulnerabilidade a mudanças políticas ou econômicas no país asiático.

O FGV Ibre observa que, se um dos objetivos da política comercial de Trump é diminuir a presença da China na América Latina, o tarifaço produziu o resultado oposto. Essa observação é particularmente relevante: a estratégia americana de usar tarifas como ferramenta para reduzir o comercio com a China e para redirigir fluxos comerciais para parceiros preferenciais parece estar gerando efeitos opostos aos intentados, pelo menos no caso brasileiro. A China, enfrentada com barreiras tarifárias crescentes no mercado americano e buscando diversificar suas fontes de suprimento e seus mercados de exportação, está intensificando seu engagement comercial com o Brasil, o que, paradoxalmente, aumenta a dependência do Brasil em relação à China.

Essa dinâmica levanta questões estratégicas importantes que vão além da análise meramente comercial. O aprofundamento da relação comercial com a China, por mais que seja mutuamente benéfico no curto prazo, introduz dependências que podem ser difíceis de reverter no futuro. Cadeias produtivas que se adaptam para servicing mercados chinese ou para utilizar insumos chineses se tornam progressivamente menos flexíveis e menos capazes de se redirecionar para outros mercados ou fontes de suprimento. Alem disso, a concentração de exportates em um único parceiro comercial aumenta a vulnerabilidade a choques específicos desse parceiro: uma recessão chinesa, uma desvalorização do yuan, ou uma mudança na postura política do governo chinês poderiam ter efeitos desproporcionais sobre a economia brasileira.

Aspectos estruturais do relacionamento comercial Brasil-China

O relacionamento comercial entre Brasil e China é marcado por assimetrias significativas que influenciam a dinâmica de ambos os lados. A China é, para o Brasil, um mercado de exportação de produtos primários e semielaborados (soja, minério de ferro, petróleo, carne), enquanto o Brasil é, para a China, um fornecedor de commodities que sustenta seu processo de industrialização e urbanização. Essa configuração, embora comercialmente rentável para o Brasil no curto prazo, limita o potencial de valor agregado das exportações brasileiras e reduz a capacidade do país de desenvolver cadeias produtivas mais sofisticadas que poderiam gerar empregos de maior qualificação e incomes mais elevados.

A expansão do comércio com a China também ocorre em um contexto de competição geopolítica entre Washington e Pequim que está se intensificando. O Brasil, que busca manter relações equilibradas com ambas as potências, pode se encontrar em situações desconfortáveis à medida que a tensão entre Estados Unidos e China se intensifica e exige posicionamentos mais claros de países como o Brasil. A participação em projetos como o Novo Banco de Desenvolvimento (NDB), o Banco dos BRICS, e outras iniciativas multipolares que desafiam a ordem econômica dominada pelos Estados Unidos pode gerar atritos com Washington, ao passo que alinhamento excessivo com Washington pode limitar o acesso do Brasil a oportunidades comerciais e de investimento com a China.

Do ponto de vista das empresas brasileiras, a intensificação do comércio com a China cria tanto oportunidades quanto desafios. Exportadores de produtos agrícolas têm acesso a um mercado enorme e em crescimento, mas enfrentam competição intensa de outros fornecedores e estão subject a variações de demanda linked ao ciclo econômico chinês e a políticas agrícolas do governo chino. Importadores brasileiros se beneficiam de produtos chineses competitivos em preço, mas enfrentam riscos cambiais, riscos de cadeia de suprimento (especialmente em momentos de tensão geopolítica), e pressões competitivas sobre fabricantes brasileiros que não conseguem competir em preço com importados chineses.

Setores mais afetados: uma análise por segmentos

A análise setorial dos efeitos das tarifas de Trump e do conflito no Oriente Médio revela padrões distintos de impacto que refletem as características específicas de cada setor. Setores exportadores de commodities se beneficiam da elevação de preços de petróleo e minério de ferro, mas enfrentam pressões competitivas de outros fornecedores que também estão buscando acesso ao mercado chinês. Setores de manufura mais elaborados enfrentam dificuldades crescentes para acessar o mercado americano, mas podem encontrar oportunidades em mercados alternativos, especialmente na medida em que a China redirige suas exportações para terceiros mercados e cria espaços competitivos em segmentos anteriormente dominados por produtos chineses.

O setor de siderurgia é particularmente ilustrativo dessas dinâmicas contraditórias. Empresas como Usiminas e Gerdau se beneficiaram da elevação de preços de commodities metálicas e do fluxo estrangeiro que sustentou o mercado acionário brasileiro em 2025 e no início de 2026. Ao mesmo tempo, porém, a elevação de custos de energia e a pressão competitiva com produtos chineses em mercados terceiros introduzem desafios que precisam ser gerenciados. A demanda doméstica por aço também é afetada por condições macroeconômicas brasileiras, incluindo a trajetória da Selic e o desempenho do setor de construção civil.

O setor de proteínas, que inclui exportadores de carne bovina, frango e suína, enfrenta um ambiente complexo no qual a demanda chinesa desempenha um papel central. A China é o principal destino das exportates brasileiras de carnes, e variações na demanda chinesa, seja por fatores cíclicos (recessão econômica, mudanças em padrões de consumo) seja por fatores políticos (retaliações comerciais, restrições sanitárias), podem ter efeitos significativos sobre receita dos exportadores brasileiros. Adicionalmente, a intensidade competitiva no setor de proteínas é elevada, com o Brasil competindo com Estados Unidos, Argentina, e outros países por acesso aos mercados mais lucrativos.

Os desafios para setores de manufura e tecnologia

Sectores de manufura mais intensiva em trabalho, como textil, calçados, e produtos eletrônicos simples, enfrentam desafios estruturais no ambiente atual. As tarifas americanas elevam o custo de produtos brasileiros competitiveness no mercado dos Estados Unidos, enquanto a competição com produtos chineses, tanto no mercado americano quanto em mercados terceiros, permanece intensa. Empresas desses setores precisam buscar estratégias de diferenciação (qualidade, sustentabilidade, compliance com padrões de produção) ou de eficiência (redução de custos, automação, otimização de cadeias produtivas) para manter rentabilidade em um ambiente crescentemente desafiador.

O setor de tecnologia, especialmente empresas de software e serviços de TI, enfrenta um ambiente mixed. Por um lado, a digitalização acelerada pela pandemia e pelos efeitos residuais do trabalho remoto cria demandas crescentes por soluções tecnológicas. Por outro lado, a competição com empresas chinese e americanas é intensa, e mercados específicos (governo, infraestrutura crítica) apresentam requisitos de segurança e compliance que podem representar barreiras de entrada significativas. A relação com o mercado americano é particularmente complexa para empresas de tecnologia brasileiras, que podem se beneficiar de tendências de offshoring e nearshoring, mas enfrentam competição com empresas indianas e europeias pelos mesmos contratos.

Contraponto: otimismo excessivo e riscos de dependência

A narrativa de que a reconfiguração do comércio exterior brasileiro representa uma oportunidade para o país pode obscurecer riscos significativos que merecem ser destacados. O primeiro risco é o da dependência excessiva de um único parceiro comercial, a China, que é também uma potência geopolítica com interesses próprios que podem divergir dos interesses brasileiros em momentos específicos. A concentração de exportates em um mercado que representa quase 30% das vendas externas torna a balança comercial brasileira vulnerável a choques específicos da economia ou da política chinesa. Uma recessão grave na China, uma desvalorização do yuan que torne produtos brasileiros mais caros em termos relativos, ou uma mudança na postura política do governo chinês em relação ao Brasil poderiam ter efectos disproportionados sobre a economia brasileira.

O segundo risco refere-se à hollowing out da indústria brasileira em favor de exportação de commodities. A intensificação do comércio com a China, que é fundamentalmente um comércio de produtos primários e semielaborados, pode acelerar a desindustrialização do Brasil ao direcionar investimentos e talents para setores de commodities em detrimento de setores de manufura e serviços de maior valor agregado. Esse fenômeno, se materializado, teria implicações de longo prazo para a competitividade da economia brasileira, para a generación de empregos de qualidade, e para a capacidade do país de desenvolver inovações tecnológicas собственными силами.

O terceiro risco é o de que a dependência de exportação de commodities torna a economia brasileira mais vulnerável a variações de preços de produtos primários, que são intrinsecamente mais voláteis do que preços de produtos manufacturados. Historicamente, economias dependentes de commodities enfrentaram dificuldades em diversificar sua base econômica e em desarrollar capacidades tecnológicas e industriais que são essenciais para o crescimento sustentado no longo prazo. A tentação de priorizar exportação de commodities é compreensível given seus retornos de curto prazo, mas pode criar armadilhas de desenvolvimento de longo prazo que são difíceis de reverter.

Além disso, a análise setorial dos dados de exportação indica que a participação americana em exportação brasileira caiu de 12,5% para 9,5%, enquanto a participação chinese subiu de 25,5% para 29%. Essa mudança de aproximadamente 3 pontos percentuais em cada caso pode parecer moderada em termos absolutos, mas representa um shift significativo na geografia do comercio exterior brasileiro. Se essa tendência continuar pelos próximos anos, como é razoável esperar given as tensões comerciais entre Estados Unidos e China, o Brasil poderia se encontrar em uma posição na qual a China representa 35%, 40% ou até mais das exportates brasileiras, criando uma concentração de risco que seria difícil de manage em um contexto geopolítico mutável.

Conclusão: navegação em águas turbulentas e questões em aberto

O comércio exterior brasileiro em 2026 opera em um ambiente de elevada incerteza e transformação acelerada. As tarifas de Trump, o conflito no Oriente Médio, e a reconfiguração das cadeias produtivas globais estão produzindo mudanças estruturais na geografia do comércio brasileiro que, uma vez estabelecidas, tendem a se consolidar e a se aprofundar. A perda de espaço dos Estados Unidos como destino das exportates brasileiras, compensada parcialmente pelo avanço da China, é um fenomeno que não pode ser revertido por meio de ajustes de política comercial no curto prazo, na medida em que reflete mudanças estruturais nas relações comerciais globais e na competição geopolítica entre potências.

Para os próximos meses e anos, as questões mais relevantes para acompanhamento incluem: a extensão e duração do conflito no Oriente Médio e seus efeitos sobre preços de petróleo; a evolução da política comercial americana e seus efeitos sobre fluxos comerciais globais; a capacidade do Brasil de diversificar mercados de exportação além da China e dos Estados Unidos; a evolução da economia chinesa e seus efectos sobre demanda por produtos brasileiros; e a resposta da política comercial brasileira, incluyendo o effectiveness do Plano Brasil Soberano e de outras medidas de apoio a exportadores.

Perguntas estruturais permanecem em aberto e exigem acompanhamento contínuo: até que ponto a intensificação do comercio com a China representa uma oportunidade estratégica para o Brasil, e até que ponto ela cria dependências que se tornaram vulnerabilidades? Como o Brasil pode desenvolver políticas comerciais que otimizem benefícios de curto prazo sem sacrificar objetivos de desenvolvimento de longo prazo? De que forma a pressão competitiva global, intensificada pela guerra comercial e pela reorganização geopolítica, pode ser utilizada pelo Brasil para elevar a competitividade e a sofisticação de sua base produtiva e exportadora? Essas questões não têm respostas simples, mas sua formulação consciente indica que o país enfrenta desafios comerciais e geopolíticos que exigem não apenas reações adaptativas, mas também estratégias proativas de posicionamento no cenário internacional.